Diversas punto com van de capa caída en la bolsa. ¿Podemos hablar del estallido de una nueva burbuja tecnológica?
Desde hace unos años hasta ahora, el sector tecnológico en general y las empresas conocidas como “punto com” (dedicadas a los negocios en Internet, muchas de las cuales con visos de monetizar de alguna forma en el futuro a su miríada de usuarios actuales) han venido viviendo una nueva situación de euforia que no se veía desde los inicios de la llamada “burbuja” en este sector hasta el estallido del año 2000. Pero el descalabro de Facebook puede haber revelado al gran público un nuevo estallido fruto de una nueva burbuja que ha pasado más desapercibida.
La compañía de Mark Zuckerberg protagonizó hace menos de tres meses la salida a bolsa más espectacular pero, inmediatamente y de forma inexplicada, su cotización se desplomó. Hoy, las acciones de la red social cotizan ligeramente por encima de los 21 dólares, habiendo perdido casi 17 dólares desde su salida.
Con los problemas bursátiles de Facebook copando las portadas de todos los medios de comunicación, a la mayoría nos han pasado inadvertidos los problemas que también tienen otras compañías de la Red de redes que, en su conjunto, pueden ofrecer una imagen de estallido de burbuja.
Es el caso de Groupon, especializada en ofrecer vales para descuentos y ofertas, que en nueve meses ha perdido casi dos tercios de su valor en bolsa, o de Zynga, especializada en juegos tipo casual, que arrastrada por la caída de Facebook, ha perdido casi tres cuartas partes de su valor.
Obviamente, no en todos los casos es así y, por ejemplo, Google mantiene un alto valor sin verse afectada por los vaivenes de otras compañías.
¿Nos encontramos realmente ante el estallido de una nueva burbuja? Si y no. La respuesta es compleja, pero a grandes rasgos podemos dividir las compañías en dos grupos: aquellas consolidadas con un plan de negocio conocido y de cuya aplicación, fuentes de ingresos, gastos y mercado potencial no se duda, y aquellas cuya valoración depende del potencial a largo plazo que se le intuya.
En el caso concreto de Facebook, su gran talón de Aquiles son los usuarios móviles, los cuales el mismo Mark Zuckerberg admitió que no sabe como van a monetizarlos. Teniendo en cuenta que el futuro de Internet se ve en clave móvil, la brutal muestra de sinceridad de Zuck ha hecho temer lo peor a inversores y especuladores: que el plan de negocio de la empresa no esté suficientemente estudiado y tengan claras las ideas de como, donde y de quien conseguir dinero.
Los últimos resultados trimestrales de la compañía, con grandes ganancias pero pérdidas netas, gastos in crescendo y añadiendo las dudas sobre los usuarios móviles, han hecho el resto para hacer aflorar el nerviosismo compulsivo típico de quienes mueven los hilos de Wall Street.
La caída de Zynga debe buscarse, a su vez, en la de Facebook (cuyos usuarios suponen a su vez el grueso de los usuarios de los juegos de Zynga) y en un freno en cuanto a su crecimiento. El caso de Groupon, hasta donde yo se, es un caso de que puede estar empezando a tocar techo en cuanto a popularidad y usuarios, lo que da como resultado que su rentabilidad a la larga quede en entredicho.
En contraposición, Google y otras compañías tienen un plan de negocio más sólido, conocido, y presentan unos resultados en positivo o con una diferencia beneficios-gastos previsiblemente calculable para medio y largo plazo.
En resumen: la burbuja parece que está estallando sólo para algunos negocios cuyo futuro no queda claro a los inversores. No obstante, esto no quiere decir que no puedan recuperarse en un futuro próximo.
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