Los políticos son una mierda. Se cagan en nosotros. Todos.

Esta semana hay que terminar de ponerse de acuerdo para pagarle a los hijos de puta que compraron nuestros bonos de mierda por lo que valían (una mierda) en ese momento y ahora quieren cobrarlos como si fueran de Alemania y al 100%. Hay que hacerlo porque después de 10 años de darle y darle a la maquinita y gastar la plata entre los amigos y la gente pobre más amiga de los punteros sin una puta inversión en nada, estamos hechos mierda de verdad. No le debemos casi nada a los turros que nos prestaron sin mirar durante los 90 porque nos mandamos un paga Dios de aquellos, pero un poquito descuidado y ahora debemos dos mangos con 50 a esos comemierda (como dice una novia portorriqueña que tengo) de los buitres. Pero durante 10 años gastamos más de lo que ganamos y la diferencia la cubrimos subiendo impuestos al mango y emitiendo alocadamente, por lo cual nuestro peso no vale ni mierda y le debemos desde el gobierno una pila de plata a la gente común (los jubilados a los que se les afanaron los aportes y a millones de tipos que pusieron plata en los bancos y los bancos se la dieron al gobierno para los gastos). Por eso hay tantos tipos recagados de plata como Cristóbal Lopez, Báez, De Vido la misma Presi, y otros más calladitos, no Kirchneristas pero igual de hijos de puta ladrones. Durante diez años necesitamos guita y en lugar de ir al mundo a pedirla barata, emitimos moneda o se la agarramos a los particulares y bancos que viene a ser más o menos como pedirle prestado a tu viejo o a tu tía para comprarte diez motos y veranear en Miami porque sabías muy bien que en la puta vida te lo iban a poder cobrar. Como hace un jubilado para que le devuelvan los aportes? A tu viejo le refinancias y al Banco Central también, toda la vida. Ahora que estamos jodidos aparecen unos tipos que dice que esto es un quilombo y que se puede arreglar en 5 años, bueno veamos si pueden, pero antes hay que garpar a los deudores porque tu viejo espera, puteando pero espera, pero los buitres no y te morfan los ojos. Cada día debemos más. Mientras tanto Macri, Massa, Stolbizer, la vieja loca y los guachos que la rodean se chicanean entre ellos y fingen que no se ponen de acuerdo en cómo, cuándo y cuánto le van a pagar a los buitres. QUE TURROS! Todos soben que si no pagamos Venezuela va a parecer Dinamarca al lado nuestro, lo saben bien pero fingen y dicen que no, que hay que mirar bien, con muuuuucho cuidado y leer con anteojos no sea cosa que paguemos diez mangos de más. Como si al Banco cuando te viene a ejecutar la casa y te perdona el 80% de la deuda y vos tenés la guita te vas a poner a pichulear el sellado. DEJATE DE JODER. Aquí los políticos quieren figurar, son todos unos figuretis de mierda. La Camaño, esposa del mayor chorro de la historia de los gremios se hace la virgen María, Recalde que se afanó todo y su hijo que se llevó hasta los asientos de los aviones quieren analizar si el sellado de lo que se paga a los buitres es alto. Y dejemos a los DeVido, Jaime, Macris, Caputos,Baez, etc. Para no perder tiempo. Macri no tiene ninguna coronita, pero a ese ya le vamos a contar las costillas a la primera cagada que haga, lo mismo que los pelotudos de la izquierda que dicen a todo que no, que no, que no. Ni coger quiere. ^Por eso esta semana está jodida, mirá sinó: Los informes de coyuntura macroeconómica se limitan a proveer información cuantitativa a las empresas PyME y a particulares facilitando su propio proceso de toma de decisiones. Las grandes empresas cuentan con sus propios equipos y contratan economistas - lobistas que proveen información privilegiada, aunque en muy pocas oportunidades. Pueden contener recomendaciones directas o indirectas, pero en ningún caso influenciadas por sesgos ideológicos sino prácticos y tampoco guardan relación con las publicaciones periodísticas de los diversos medios, por cuanto sus objetivos difieren ya que existe una diferencia entre proveer información y generar atracción pública para vender publicidad. Estos informes se limitan a identificar, seleccionar y comunicar según su relevancia las cifras más recientes comprobadas y confirmadas, ordenadas de forma que faciliten su comprensión y colaboren como un elemento de algún valor para tomar decisiones. No deben confundirse con las exposiciones públicas de los economistas u opinadores profesionales y mediáticos cuyas breves exposiciones en los medios contienen solamente sellos ideológicos. Negociaciones con holdouts para salir del default Es – por mucho - el principal tema de fondo en proceso. A partir de cómo y cuándo se resuelva se podrá definir un conjunto de medidas de política monetaria para reducir el déficit, moderar la inflación y comenzar un largo y muy lento proceso de crecimiento. Nadie ajeno al equipo negociador, o que no sea un letrado involucrado a fondo en la negociación y radicado en Nueva York puede opinar seriamente sobre el resultado y el costo final del acuerdo porque todo está en la letra chica, y ésta es únicamente conocida por los negociadores, de manera que lo que un analista serio puede hacer es informar sobre los grandes lineamientos, como por ejemplo el límite al endeudamiento y los topes a las comisiones. Otra información ofrecida sería pura especulación sin fundamento. Está en plena discusión parlamentaria la propuesta hecha a los holdouts y la eliminación de las leyes necesarias para realizar los pagos y contraer deuda externa sin riesgo de embargo. Una postergación previsible y menor - que es parte del proceso en Nueva York - dio pie a que las diversas facciones políticas traten de obtener ventajas, reales y abstractas. Esa actitud forma parte de la gimnasia política que utiliza una circunstancia menor de un tema cuya resolución es inevitable. La oposición moderada ha conseguido que se establezcan límites explícitos a la cantidad de deuda que podrá ser emitida y que se limiten las comisiones a pagar a los bancos intervinientes, otrora escandalosas, requisito éste que encuadra en la más pura lógica. Los políticos ubicados en la ¨resistencia¨ no han conseguido ser tomados en cuenta en ningún ámbito y lucen ligeramente desordenados y descoloridos. Terminar la negociación con los acreedores en Nueva York y con el Parlamento en Buenos Aires permitirá iniciar el proceso de reordenamiento macroeconómico siendo el principio de un largo camino y no la extinción de los problemas. Regresar al mercado de capitales para conseguir los préstamos con los que pagar el juicio y los vencimientos de deuda corriente del año que ya suman US$ 22 mil millones no es simple. Es un monto muy elevado para buscar en el mercado y no será barato, rápido ni sencillo luego de un aislacionismo de 12 años. Técnicamente, las cifras que respaldan estas afirmaciones se basan en que el acuerdo alcanzado con los holdouts que obtuvieron la primera sentencia pari passu de Griesa (NML, Aurelius, Olifant, Blue Angel y FFI), exigen el pago de US$4.418 millones, correspondientes al 75% del monto reconocido en la orden del juez a favor de estos fondos (US$5.891 millones). Habrá que sumar US$235 millones en concepto de costas legales y otras presentaciones fuera del juzgado de Griesa, lo que lleva el gasto a US$4.653 millones. En el acuerdo hay intereses a una tasa del 2% anual (US$322.795 diarios) si el pago se efectúa antes del 14 de abril, y si así no fuera habrá una tasa judicial para cada reclamo que puede ser un problema. Inflación y nivel de actividad El nivel de actividad bajó mucho en la segunda semana de marzo; las ventas minoristas cayeron 4,5% anual en febrero —en volumen—, superando la baja del 2,3% de enero. Esto es causa directa de la devaluación de diciembre y de la consecuente aceleración de la inflación en el primer trimestre del 2016. La inflación en febrero fue 4%, cifra que muestra que estaría ligeramente desacelerada. El índice estaba muy por encima del 4% mensual por el ajuste de enero y el aumento de las tarifas eléctricas en febrero. El cuatrimestre diciembre 2015 – marzo 2016 tendrá una inflación promedio mensual de 3,5 / 4%. El dato final de febrero revisado fue 4% y marzo empezó mal y apunta a superar nuevamente el 4%. La inflación de los últimos doce meses será en marzo de 35%. La devaluación desde 13 / 14 hasta 15 / 16 pesos por dólar genera un aumento de precios latente. En febrero se ha discutido mucho el tema pero finalmente se vendieron dólares en el mercado para cortar una suba del tipo de cambio. Los bancos también bajaron su posición en moneda extranjera. Pero a pesar de la suba del tipo de cambio, la demanda de dólares fue sensible. La exportación y el ingreso de capitales la morigeraron un poco en la última semana mientras que la importación, el atesoramiento y el turismo siguen demasiado altos y no se ajustaron. Política monetaria de coyuntura La política monetaria reafirmó sus conceptos monetaristas incrementando la tasa de interés a 38% recogiendo 8.500 millones de pesos del mercado, fomentando los depósitos en pesos y controlando la suba del dólar, que bajó hasta los 15,30 pesos. En línea con el concepto monetarista que se viene manejando durante 2016 han reducido mucho la cantidad de dinero en circulación. Han retirado del mercado $80.000 millones, 48% más que en igual periodo de 2015. Han logrado contraer todo excepto la emisión ocasionada por el pago de futuros de dólar, una acción inconcebible, pero que no tendrá consecuencias dada la labilidad jurídica de argentina. Si se observa lo que está pasando con la base monetaria (es decir, la cantidad de nuevos pesos que emite el Banco Central) desde que cambiaron las autoridades, se ve que ésta redujo bruscamente su ritmo de crecimiento. En diciembre de 2015 los nuevos pesos se creaban a un ritmo del 41% anual, pero ahora ese ritmo se redujo al 25%, una contundente caída de 16 puntos. Por todo eso, la base monetaria cerró el primer bimestre del año con una expansión de 25,3%, muy desacelerada respecto de la administración anterior. Durante febrero, se trató de compatibilizar los agregados monetarios con una disminución de la tasa de inflación. La política de esterilización implementada en el mes bajó el incremento de la base monetaria a 25%. La cantidad de dinero en términos absolutos, además, cayó desde los $ 622.000 millones, a los $ 560.000 millones. Los opinadores mediáticos autodenominados heterodoxos (un tanto en retirada) afirman - en apariencia siguiendo un libreto que no escribieron - que el brusco freno a la creación de dinero no detuvo la inflación y también que a pesar de que [el BCRA] redujo del 40 al 25% la expansión de la base monetaria, la inflación no sólo se mantiene en niveles elevados sino que, además, han subido las expectativas de inflación. Esto implica dejar de lado voluntariamente (interesadamente?) el efecto ¨tiempo entre adoptar una medida y ver sus resultados. Desde que se toma una decisión de política monetaria hasta que tiene su efecto, transcurre un lapso. Es altamente probable que a partir de la mitad del año comiencen a disiparse los efectos del sinceramiento cambiario y tarifario, y el efecto de una menor cantidad de dinero en circulación, dará mejor valor a la moneda. En cuanto a las tasas, se dispuso una fuerte suba de las mismas llevando la de 35 días a un máximo de 38 para reducirla rápidamente porque el dólar se mantuvo estable. Porque el recalentamiento del mercado cambiario llevó el dólar a superar la barrera de los 16 pesos el BCRA volvió a actuar con contundencia, llevando la tasa nuevamente a 38% en dos semanas. No hay señales de cómo actuará la nueva administración en el futuro. Elevar el precio del dinero desacelera la inflación y no alienta al tipo de cambio pero – y esto está muy repetido - el riesgo de esta estrategia es enfriar un nivel de actividad ya negativo e incrementar el déficit fiscal. Que se puede esperar Reducir el déficit fiscal para evitar la desaceleración del gasto público y poder bajar algunos impuestos, es un enorme esfuerzo de financiamiento. Algo habrá que emitir pero la premisa es que sea muchísimo menos que en los años pasados para evitar la presión inflacionaria. Cuando ingresen los primeros financiamientos externos primero hay que pagar más de US$ 22 mil millones, después se debe financiar el déficit primario, pero sólo una parte menor porque endeudarse en el exterior para cubrir gastos corrientes es como comprar en el supermercado comida para la semana y financiarla con tarjeta en seis cuotas al 80% anual. A su vez, recurrir al financiamiento en pesos en el mercado local desplazaría al sector privado del crédito, dicho en forma muy snob ¨crowding-out¨ cómo les gusta decir – y con mal acento - a ciertos personajes. El BCRA debutó desacelerando fuerte la expansión monetaria. Pero es a costa de retraer el crédito y hacer caer la actividad. No es una política que podrá sostenerse en el tiempo. Choca contra el dilema de mantener alta la tasa de interés para que aparezca la oferta de los bancos o desesterilizar y emitir. Faltan 9 meses como mínimo para ver los primeros beneficios del nuevo esquema económico. Mientras tanto la coyuntura es muy complicada por si sola y aún más con los políticos (tienen sus ingresos asegurados y ajustables) haciendo resistencia en lugar de oposición. Cada indicador que se conoce tiene problemas. La recaudación tributaria creció 33% En el primer bimestre de 2016, contra igual período del año pasado. Pero 33% fue el promedio de un enero de +37% y un febrero de sólo +27% anual, o sea que va para atrás. La causa principal fue el impuesto a las Ganancias, bastante mal manejado por cierto.