Comienza la transición y salida. Las cartas están echadas.

Las líneas generales que utilizará esta administración para llegar hasta su final procurando no sufrir mayores problemas cambiarios, financieros o sociales será mantener el tipo de cambio sin devaluaciones bruscas, mantener las reservas mediante el uso de los prestamos chinos y adelantos de los exportadores, perseguir a los grandes operadores que negocian divisas fuera del mercado y no tocar las tarifas públicas.

Tampoco aumentarán los salarios públicos (ya exóticos) y con creciente y excesivo personal, disminuirán las jubilaciones en términos reales a valores anteriores al 2003 haciendo además que todo el peso del ajuste caiga sobre sector privado, incluyendo al súper rentable sistema financiero, que con excepción de las Pymes y los textiles locales han ganado mucho con este sistema de prueba y error que la administración actual ha decidido llevar a cabo.

Al sector privado con capacidad de ingeniería financiera le ha resultado un juego de niños colocarse siempre un paso por delante de un juvenil equipo que juega sin una táctica ni estrategia cuyos planes no superan los 20 días, y casi siempre, muy equivocados. Los resultados saltan a la vista y enumerarlos es innecesario.

El nuevo y nada novedoso intento ortodoxo de esta administración requiere reservas que se pueden reforzar únicamente emitiendo pagarés (Bonos) que los operadores y particulares de alto perfil tal vez compren porque están indexados a un dólar que tienen que pagar los que administrarán después. El resto de la población (el 95%) queda fuera de toda protección en otro alarde populista.

Para este operativo ¨supervivencia¨ la administración toma dólares de donde pueda para que las reservas del Banco Central no caigan. Swaps de los Bancos de China y de Francia, acuerdos con los exportadores para que adelanten ventas de granos y cierre de las importaciones hasta un límite políticamente tolerable. Hasta el PAMI debe pedir permiso al BCRA para que le autoricen consumos importados de primerísima necesidad.

Por ahora la ´última y riesgosa prueba no tuvo error y en noviembre el Banco Central dejó de vender dólares y las reservas subieron US$ 980 millones desde fin de septiembre por los swaps: caso contrario, hubiesen seguido cayendo.



Frenaron muy transitoriamente la escalada del dólar libre vendiendo US$ 600 millones por mes a 8,50 pesos para que la gente los revolee en el mercado informal, tomando préstamos del sector privado ajustados por dólar a pagar por quien venga en 2016 y reforzando los controles, esto último eficiente según ellos y nadie más.

El ¨no error¨ fue bajar la brecha cambiaria al 50%. Nadie sabe qué pasará cuando la política oficial de freno del dólar paralelo se enfrente con la mega - emisión de pesos del Banco Central para financiar el déficit primario del Tesoro (alrededor de $ 50.000 millones) de Diciembre.

No devaluar es un recurso ortodoxo para frenar la inflación a costa de recesión ( algo que este equipo nunca reconocerá) y mantener las tarifas para ganar tiempo, es la habitual inconsistencia local de no coordinar las políticas fiscal y monetaria, algo que Don Kirchner hacía con una libretita que a su Señora se le perdió o no la entiende.

Pero no es materialmente posible subir diariamente el tipo de cambio oficial y las tarifas para bajar la inflación y hacer desaparecer la puja de salarios, mientras el gasto público suba por encima del 40% anual y la expansión monetaria se acelere al 30% anual.



El tipo de cambio real es hoy el mismo al previo a la devaluación de enero. Y si el Banco Central moviera el tipo de cambio oficial solamente a razón de 1% promedio por mes y la tasa de inflación fuera 2% promedio por mes, el tipo de cambio real de diciembre de 2015 sería casi $8 pesos de hoy: igual que en la convertibilidad.

Las tarifas públicas que pagan los más desprotegidos son el precio más bajo de la economía. Desde diciembre de 2001 los precios minoristas subieron en promedio casi 1000% (los alimentos más de 1600%) y las tarifas apenas 300%. Problema para el que venga…después de mí, el diluvio.

Condiciones internacionales
A todo esto las nuevas condiciones internacionales son cada vez peores: el menor precio de los granos, la depreciación de todas las monedas de nuestros compradores contra el dólar y el derrumbe del precio del petróleo, son golpes muy fuertes.
Que los granos valgan menos y que el esquema multilateral de cambios (que los compradores hayan devaluado) es fatales para mantener devaluaciones lentas.
El petróleo más barato es una muy traicionera carta que ayuda a mantener el tipo de cambio y las tarifas energéticas por ser la Argentina importador neto de gas y combustibles, pero en poco tiempo el petróleo más barato genera un problema serio porque hace bajar más al resto de las materias primas (como su EE.UU. subiera su tasa de interés y absorbiera más dólares) y porque desalienta inversiones en argentina.
La baja del precio internacional del petróleo va a disminuir el costo de la importación de gas, va a frenar la suba del costo de generación de electricidad y como de ninguna manera el precio de los combustibles bajará en los surtidores, aumentará la recaudación fiscal.



Recesión, inflación y situación interna.
El INDEC informa que la industria bajó su producción en octubre un 1,8% con respecto a un año atrás, con una baja acumulada de 2,6% en los primeros 10 meses de 2014. Las estadísticas oficiales admiten 15 meses de caída consecutivos y estos datos muestra oficialmente la enorme magnitud de la recesión que atraviesa la industria.

La producción manufacturera bajó 6,1% en un año, el triple que la informada por el INDEC, acumulando una contracción del 4,7% en los 10 primeros meses del año, es decir, el doble de la que se desprende de las mediciones oficiales.
En cualquier país, no ya del primer mundo, sino del tercer mundo o hasta de nuestra región estas cifras serían catastróficas y el ejecutivo cuestionado por el legislativo, algo imposible por el control total de los Kirchner.
Los argentinos están hasta tal punto anestesiados que no tienen reacción alguna siendo los afortunados que pueden montar sus bicicletas sobre los pagarés indexados del Gobierno (Bonos que llaman dollar-linked) con información privilegiada, quienes están acumulado enormes ganancias todas provenientes de la emisión monetaria y de la necesidad crucial de mantener las reservas y anclar el tipo de cambio para no tener una crisis.

El Estimador Mensual de Actividad Agregada (EMAE) del INDEC computó una baja del 0,2% interanual en septiembre (último dato disponible), acumulando un crecimiento nulo en los primeros 9 meses de 2014, este estancamiento compara con una contracción de la actividad económica del 3,9% anual en octubre y del 2% en los primeros 10 meses del año observándose en la mitad de los bloques económicos caídas superiores al 3% interanual.

El comercio al por mayor y menor se contrajo un 6,6% anual en octubre, casi 3 puntos por encima de la caída de la actividad agregada, acumulando una baja del 4,4% en lo que va de 2014.

El consumo, sostén del crecimiento (y ahora del Gobierno) en la última década, hoy es una de las variables que arrastra al resto de la economía a la baja.

La industria lidera la caída, explicando la crisis del sector automotriz gran parte de esta dinámica recesiva porque la producción de autos disminuyó un 20% en octubre.
El transporte y las comunicaciones también caen en forma dramática (-4,6%), mientras que otra actividad hoy destruida, que hasta el año pasado era la de mayor dinamismo, es la intermediación financiera, que en octubre presentó su mayor caída del 2014 (-9,2% anual), en por la fuerte disminución de los depósitos y los préstamos ajustados por inflación.

Comercio exterior
En materia de comercio exterior, el INDEC informa que en octubre continuó la caída de las exportaciones (-16% anual), baja que no pudo ser compensada por la disminución de las importaciones pesar de las trabas comerciales oficiales (-14%).
Como resultado, una nueva caída del superávit comercial (-40% ¡!), es decir, el único ingreso genuino de divisas, en la medida que los préstamos que hoy está tomando el Banco Central para sostener las reservas (swap de monedas con China, préstamos del Banco de Francia, acuerdo con cerealeras) son de carácter especial y destinado a comprar cualquier cosa que los Chinos quieran vendernos.

Este menor ingreso genuino de divisas es el verdaderamente grave y trasluce las dificultades que enfrenta la economía argentina para conseguir dólares frescos y genuinos.
Las ventas al exterior hoy se ven tremendamente afectadas por una combinación de factores exógenos, como la caída del precio de la soja y la menor demanda de Brasil, pero también por errores propios. Estos errores auto infligidos, son la pérdida de competitividad por el retraso cambiario derivado de un peso sobrevaluado, oficial y virtualmente fijo, la discrecionalidad decidida por esta administración saliente para exportar productos terminados e importar insumos, la caída en la productividad laboral y la falta total de prefinanciación del exterior que siguió al ingreso en una nueva cesación de pagos.

Los optimistas creen que varios de estos elementos se podrían revertir en un futuro, con un cambio en las reglas de juego, lo cual explica cierta mezcla de escepticismo a corto plazo y optimismo en un horizonte más amplio, más allá de 2015, de parte del empresariado y la sociedad civil en su conjunto.
El mundo sigue brindando oportunidades, sólo hace falta salir a aprovecharlas. Están a la espera de un cambio de administración.