Los datos de la economía real (producción, servicios, consumo), del sector externo y del mercado de cambios indican que las medidas de emergencia – que no llegan a ser un plan – tomadas por esta administración para posicionarse ante las elecciones presidenciales resultaron sumamente frágiles y requieren irremediablemente un cambio de rumbo, cualquiera que sea la nueva administración.
En el mercado de cambios el dólar libre llegó a $ 13.60 y se moverá en la franja entre esa cifra y $ 13.40/$13.80 dependiendo de dos circunstancias:
a) la eficacia de los controles que se realizan en las llamadas cuevas (muchas de ellas son corredores de bolsa y bancos) donde la AFIP/ Gendarmería ingresa sin orden de allanamiento y revisa hasta las carteras de las empleadas con el afán de encontrar indicios de transacciones y
2) del volumen que ANSES pueda colocar en Bonos denominados en dólares para nutrir de divisas la plaza y empujar la cotización hacia abajo.
El hecho que con el dinero de los jubilados se tomen medidas heterodoxas de contención del valor de las divisas, más allá de discutible de esa medida, es una actitud con resultados de cortísimo plazo que difícilmente puedan repetirse hasta las elecciones presidenciales.
Como consecuencia de esta asechanza policial el dólar contado con liquidación, que había subido la semana previa (5,1%), moderó su crecimiento, a 1,9% en los últimos cinco días. La enorme incertidumbre respecto al rumbo que seguirá la política económica a partir del 10 de diciembre sigue impregnando las cotizaciones alternativas del dólar, clásico termómetro del grado de indecisión en Argentina.
Los resultados de las elecciones porteñas y de Córdoba donde el kirchnerismo recibió dos fuertes golpes les obligan por su magnitud a que – para ganar en primera vuelta – esta administración deba obligatoriamente obtener el 50% de los votos en la provincia de Buenos Aires, algo ligeramente dudoso.
Por esa causa y no tanto por las medidas coyunturales y forzadas de esta administración los mercados se mantendrán en relativa calma y sin desbordes, donde los únicos favorecidos serán los operadores avezados de los bancos y grandes empresas que mueven mucho volumen, especulando con contado con liquidación y grandes operaciones de compra / venta de Bonos y valores (con bajo margen y alto riesgo) usando las breves neurastenias del mercado. Nada nuevo pero totalmente fuera del alcance del empresario medio que se dedica a la producción y mucho más del desprotegido ciudadano común.
La economía real
En cuanto al nivel de actividad, se espera una pequeña y transitoria recomposición sólo en los números a causa de la fuerte contracción de 2014 que coloca la vara muy baja.
El Índice General de Actividad arrojó en mayo una mínima suba de 0,5% anual la tercera en lo que va de 2015, debida a la muy baja base de comparación del primer semestre del año pasado. Es decir, seguimos en recesión.
Por otro lado, de mantenerse en junio en el mismo nivel que en mayo, el índice tendrá su tercera suba trimestral consecutiva (0,8%), a pesar de lo cual acumulará una baja del 0,2% anual promedio en los primeros 5 meses de 2015 y estará muy por debajo a 2013 (-3,3%).
Entre enero y mayo, por la artificial calma cambiaria y la desaceleración de la inflación, la actividad económica tendió a mantenerse sin caer, aunque muy lejos de sus máximos previos.
Es toda una incógnita lo que sucederá en el segundo semestre, cuando aparezca la verdadera incertidumbre pre-electoral, que ya puede verse claramente por el proceso de dolarización de portafolios de las últimas semanas en las grandes empresas formadoras de precios, en los bancos y muchos particulares pudientes (en primera fila los políticos avezados con información privilegiada) , y se agraven los efectos devastadores sobre el sector productivo de la economía a causa del atraso del tipo de cambio oficial, algo que por tan repetido ha anestesiado a la población.
Hay resignación por no encontrar desde remedios elementales importados y antihipertensivos locales con componentes importados hasta prótesis, pasando por repuestos de automóviles a piezas de TV supuestamente argentinas, aunque todos sepan que lo único argentino en Tierra del Fuego son los tornillos y el embalaje.
Pero más allá del corto plazo, lo que preocupa es que la economía se ha estancado.
Las razones del estancamiento
Tras la fuerte contracción del año 2002, la generación de altos niveles de capacidad ociosa, un contexto externo sumamente favorable y un tipo de cambio real elevado, la economía llegó a expandirse a un ritmo del 7,5% en términos per cápita durante el mandato de Néstor Kirchner, con salarios que crecieron un 3,8% anual en términos reales y una tasa de empleo creciente 2 puntos por año.
Positivo y bien administrado, especialmente porque durante ese lapso se renegoció un fuerte y artificial endeudamiento externo en buenos términos.
Desde que emergió Cristina Fernández de Kirchner, entre 2007 y 2011, la deuda comenzó a crecer exponenciamente, se perdieron los superavits tanto fiscales (mas ingresos que gastos) como los comerciales (mas exportaciones que importaciones) debido a las medidas erradas y soberbias –posteriores a la muerte de NK – adoptadas, la economía pasó a expandirse un 1,8% per cápita por año, junto con un aumento del 1,9% anual de los salarios reales y de menos de 0,5 puntos de la tasa de empleo y como muestra el gráfico, el endeduamiento aumento enormemente.
Ya en la económicamente olvidable segunda presidencia de CFK, el producto total presentó un estancamiento (equivalente a una baja del 1,1% en términos per cápita), con salarios deteriorándose y la tasa de ocupación disminuyendo 0,8 puntos porcentuales.
La economía no sólo no creció desde 2011, sino que destruyó empleos y tuvo una caída del poder de compra de las remuneraciones. Al mismo tiempo, la política estudiantil de prueba y error adoptada por los jóvenes que seducen fácilmente a la Sra. Fernández, se generó entre otras cuestiones la intervención del mercado de cambios con enormes dificultades para el abastecimiento de insumos importados que afectaron el desenvolvimiento del aparato productivo, creando incertidumbre cambiaria desde 2013 e impactando el nivel general de precios y las remuneraciones en términos reales.
Además en el comercio exterior, la fragilidad en las cuentas externas muestran restricciones a las importaciones (con una baja del 16% anual) que no pueden compensar una nueva disminución de las exportaciones (-26%), por lo que el superávit comercial se contrajo 72% en poco tiempo, en línea con la creciente escasez de divisas vislumbrada desde hace (al menos) ya tres años.
El país enfrenta una severa crisis en su sector externo inducida, principalmente, por políticas micro y macroeconómicas fuertemente desacertadas, soberbias y con los socios equivocados.
Sigue la emisión descontrolada a un costo elevadísimo
Porque llamar descontrolada a la emisión monetaria? Después de todo está bajo el control de Kicillof o de la Sra. Fernández. Lo que realmente está descontrolado es el gasto público orientado a consolidarse en el poder, algo que no tiene precio para esta administración.
En realidad no tiene precio para ellos porque es pagado por la población.
Endeudamiento por emisión y uso de fondos internos
Llegaron con 157 se van con 188 (cifras del Banco Mundial)
Cuando esta administración emite moneda indefectiblemente se cumple la sencilla ecuación que indica que el nivel de precios multiplicado por la cantidad de productos tiene que ser igual a la cantidad de dinero para pagarla más las veces que cambia de mano el dinero. Algo obvio y aritmético.
Un estudiante de primer año sabe que si aumenta la cantidad de dinero emitida y no se incrementan los productos (hoy ocurre eso porque estamos en recesión) indefectiblemente suben los precios y mucho peor si la gente no quiere tener pesos y agrega demanda y velocidad de circulación sacándoselos de encima (planes de facilidades de compra y consumo de alimentos) facilitando las cosas a los productores que pueden subir más aun los precios sin arriesgarse a invertir nada.
dónde:
P = nivel de precios
Q = nivel de producción
M = cantidad de dinero
V = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero
Pero…porqué la inflación está controlada (¿) en niveles de dos dígitos?
Porque gran parte de los pesos emitidos recorren el circuito productivo y la administración los recuperan en gran medida desde los bancos donde el gobierno los toma …prestados…pagando más de 25% anual mediante unos Bonos llamados LEBAC que colocan en los Bancos para esterilizar el dinero.
Naturalmente, además entonces de la monstruosa emisión para cubrir un exceso de gasto del gobierno (igual al 6% del PBI) también generan una deuda por gran parte de esa emisión que naturalmente pagará el que venga a administrar después.
Pero de eso – y de muchas otras cosas – no se habla ni desde el gobierno o desde la oposición, unos porque después de mi el diluvio y otros porque con tal de agarrar la manija se queman la mano hasta el hueso.
Se han esclavizado ideológicamente tanto las autoridades económicas a este círculo perverso que han emitido un engendro llamado Tarjeta Argenta, una estafa en menor escala y menos visible pero a los que menos tienen: un jubilado aportó al menos 30 años y según la legislación vigente debe cobrar 100 unidades por mes. Sin embargo le pagan 20 en base a una Ley de Emergencia Económica (en la década gana hay emergencia?) violando todo lo dispuesto por la jurisprudencia y por la Corte Suprema.
Tanto aprecian estas vueltas perversas que como parte del relato de realismo mágico que se maneja, la administración entrega obligatoria y gratuitamente a todos los jubilados – la quieran o no – esa tarjeta de compra/crédito/identificación donde para utilizarla –OBLIGATORIAMENTE- tienen que tomar un crédito con un interés entre 17 y 25% para recibir…los fondos que no les pagan y que de hecho ya les pertenecen. Les cobran intereses en lugar de pagarles!
Que quede claro: no les pagan lo que indica la ley pero les dan un crédito con intereses… con los fondos que no les pagan. García Márquez ha sido superado por CFK.
Las cifras reales de este conjunto de medidas electorales.
El costo de colocar Lebac para esterilizar la emisión fiscal es muy alto y creciente. En 2014 se pagaron $ 42.200 M de intereses por las Lebac, mucho más que los $ 14.800 M que se pagaron en 2013 (casi tres veces más en un año)
Para 2015 los pagos de intereses SERÁN $ 70.000 M. (casi el doble que en 2014).
El déficit genera una emisión adicional de pesos correspondiente a los intereses que van devengando las letras del BCRA en un círculo maligno que alguien en algún momento tendrá que cortar…pagando el costo político que no será poco.
Como hace la administración para adulterar la verdad diciendo que no tiene un déficit de $ 36.700 M sino un superávit oficial de $ 78.124 M?
Básicamente contabilizando como ganancias $ 114.800 M generados artificialmente por la diferencia de cotización sobre las reservas y los títulos públicos por la suba del tipo de cambio nominal entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014.
Esta es una ganancia “inventada”.
La mayor “ganancia” provino de la diferencia de valuación cambiaria de las letras intransferibles que recibiera del Tesoro a cambio de usar reservas para pagar la deuda. En 2014 esta “ganancia” fue de $ 92.400 M.
Es decir, emitir estas letras no solo hace al Tesoro acreedor de las reservas sino que también mágicamente le genera importantes flujos de pesos año tras año. De menor envergadura aunque no por ello menos importante es la diferencia de valuación cambiaria de las reservas internacionales netas de los pasivos en dólares como los depósitos del gobierno en dólares y los encajes bancarios. Fte: M&S
Conclusiones
Más allá de las elecciones, la gestión de política económica continúa priorizando el objetivo electoral (dólar lo más ausente posible y gasto público intensivo) por encima de cualquier corrección de los desequilibrios que se continúan acumulando irresponsablemente. Clara muestra de esta combinación insostenible de política económica son los resultados de las cuentas públicas nacionales que se conocieron esta semana.
La recaudación tributaria nacional mostró un mejor comportamiento relativo en junio y aumentó 39,2% interanual en términos nominales, acumulando un incremento de 31,3% interanual en el primer semestre.
En cambio, el gasto primario subió 45% interanual en abril y 41,1% en el primer cuatrimestre.
La diferencia entre la dinámica de ingresos y gastos se hará mucho más aguda en los próximos meses debido a la aceleración de los gastos del gobierno en la campaña electoral. El déficit primario ajustado superará los $320.000 millones (5,9% del PIB) y el resultado fiscal ajustado tendrá un desequilibrio de $380.000 millones (6,8% del PIB).
En síntesis, la tensión cambiaria está para quedarse, aunque la magnitud de las presiones aparece como manejable en el muy corto plazo. Sin embargo, deberían intensificarse en la medida que el calendario electoral vaya llegando a su fin y se profundice el financiamiento monetario del déficit.
Inflación y tipo de cambio hacen de Argentina el país más caro de la región en alimentos y en muchos productos aún más caro que Estados Unidos y Europa.
Insólitamente durante 2015 – otro año electoral – los precios de los alimentos han logrado llegar a nivel o por encima de las grandes ciudades. La brecha con muchos países europeos y EE.UU, por ejemplo, es enorme. Y eso se da en cada vez más rubros, lo que hoy hace de Buenos Aires y Argentina en una de las ciudades más caras del mundo.
¿Por qué pasa esto? Porque la inflación avanzó cerca del 38% en un año pero el dólar sólo subió 15%, y el euro y el real bajaron.
Por la fuerte inflación, el peso se apreció mucho frente a las principales monedas del mundo. Pero, además, el país tiene los impuestos más altos e improductivos del mundo y costos logísticos internos exóticos que encarecen todo el proceso industrial y comercial más las trabas a la importación que hacen que lo que se importa llegue más caro.. .y tarde.
El problema es que al público los precios son como los del primer mundo. Pero los salarios no. Para un habitante de las grandes ciudades del mundo los alimentos representan entre un 2 y el 4% del ingreso medio del mes. Para los argentinos el 15%.
El promedio de precios en Argentina (excepto el transporte, el gas y la electricidad subsidiada) es mucho más elevado que en Londres, París y Madrid, pero los ingresos promedio son inferiores a la cuarta parte del de esas ciudades
Acerca de estos anuncios
En el mercado de cambios el dólar libre llegó a $ 13.60 y se moverá en la franja entre esa cifra y $ 13.40/$13.80 dependiendo de dos circunstancias:
a) la eficacia de los controles que se realizan en las llamadas cuevas (muchas de ellas son corredores de bolsa y bancos) donde la AFIP/ Gendarmería ingresa sin orden de allanamiento y revisa hasta las carteras de las empleadas con el afán de encontrar indicios de transacciones y
2) del volumen que ANSES pueda colocar en Bonos denominados en dólares para nutrir de divisas la plaza y empujar la cotización hacia abajo.
El hecho que con el dinero de los jubilados se tomen medidas heterodoxas de contención del valor de las divisas, más allá de discutible de esa medida, es una actitud con resultados de cortísimo plazo que difícilmente puedan repetirse hasta las elecciones presidenciales.
Como consecuencia de esta asechanza policial el dólar contado con liquidación, que había subido la semana previa (5,1%), moderó su crecimiento, a 1,9% en los últimos cinco días. La enorme incertidumbre respecto al rumbo que seguirá la política económica a partir del 10 de diciembre sigue impregnando las cotizaciones alternativas del dólar, clásico termómetro del grado de indecisión en Argentina.
Los resultados de las elecciones porteñas y de Córdoba donde el kirchnerismo recibió dos fuertes golpes les obligan por su magnitud a que – para ganar en primera vuelta – esta administración deba obligatoriamente obtener el 50% de los votos en la provincia de Buenos Aires, algo ligeramente dudoso.
Por esa causa y no tanto por las medidas coyunturales y forzadas de esta administración los mercados se mantendrán en relativa calma y sin desbordes, donde los únicos favorecidos serán los operadores avezados de los bancos y grandes empresas que mueven mucho volumen, especulando con contado con liquidación y grandes operaciones de compra / venta de Bonos y valores (con bajo margen y alto riesgo) usando las breves neurastenias del mercado. Nada nuevo pero totalmente fuera del alcance del empresario medio que se dedica a la producción y mucho más del desprotegido ciudadano común.
La economía real
En cuanto al nivel de actividad, se espera una pequeña y transitoria recomposición sólo en los números a causa de la fuerte contracción de 2014 que coloca la vara muy baja.
El Índice General de Actividad arrojó en mayo una mínima suba de 0,5% anual la tercera en lo que va de 2015, debida a la muy baja base de comparación del primer semestre del año pasado. Es decir, seguimos en recesión.
Por otro lado, de mantenerse en junio en el mismo nivel que en mayo, el índice tendrá su tercera suba trimestral consecutiva (0,8%), a pesar de lo cual acumulará una baja del 0,2% anual promedio en los primeros 5 meses de 2015 y estará muy por debajo a 2013 (-3,3%).
Entre enero y mayo, por la artificial calma cambiaria y la desaceleración de la inflación, la actividad económica tendió a mantenerse sin caer, aunque muy lejos de sus máximos previos.
Es toda una incógnita lo que sucederá en el segundo semestre, cuando aparezca la verdadera incertidumbre pre-electoral, que ya puede verse claramente por el proceso de dolarización de portafolios de las últimas semanas en las grandes empresas formadoras de precios, en los bancos y muchos particulares pudientes (en primera fila los políticos avezados con información privilegiada) , y se agraven los efectos devastadores sobre el sector productivo de la economía a causa del atraso del tipo de cambio oficial, algo que por tan repetido ha anestesiado a la población.
Hay resignación por no encontrar desde remedios elementales importados y antihipertensivos locales con componentes importados hasta prótesis, pasando por repuestos de automóviles a piezas de TV supuestamente argentinas, aunque todos sepan que lo único argentino en Tierra del Fuego son los tornillos y el embalaje.
Pero más allá del corto plazo, lo que preocupa es que la economía se ha estancado.
Las razones del estancamiento
Tras la fuerte contracción del año 2002, la generación de altos niveles de capacidad ociosa, un contexto externo sumamente favorable y un tipo de cambio real elevado, la economía llegó a expandirse a un ritmo del 7,5% en términos per cápita durante el mandato de Néstor Kirchner, con salarios que crecieron un 3,8% anual en términos reales y una tasa de empleo creciente 2 puntos por año.
Positivo y bien administrado, especialmente porque durante ese lapso se renegoció un fuerte y artificial endeudamiento externo en buenos términos.
Desde que emergió Cristina Fernández de Kirchner, entre 2007 y 2011, la deuda comenzó a crecer exponenciamente, se perdieron los superavits tanto fiscales (mas ingresos que gastos) como los comerciales (mas exportaciones que importaciones) debido a las medidas erradas y soberbias –posteriores a la muerte de NK – adoptadas, la economía pasó a expandirse un 1,8% per cápita por año, junto con un aumento del 1,9% anual de los salarios reales y de menos de 0,5 puntos de la tasa de empleo y como muestra el gráfico, el endeduamiento aumento enormemente.
Ya en la económicamente olvidable segunda presidencia de CFK, el producto total presentó un estancamiento (equivalente a una baja del 1,1% en términos per cápita), con salarios deteriorándose y la tasa de ocupación disminuyendo 0,8 puntos porcentuales.
La economía no sólo no creció desde 2011, sino que destruyó empleos y tuvo una caída del poder de compra de las remuneraciones. Al mismo tiempo, la política estudiantil de prueba y error adoptada por los jóvenes que seducen fácilmente a la Sra. Fernández, se generó entre otras cuestiones la intervención del mercado de cambios con enormes dificultades para el abastecimiento de insumos importados que afectaron el desenvolvimiento del aparato productivo, creando incertidumbre cambiaria desde 2013 e impactando el nivel general de precios y las remuneraciones en términos reales.
Además en el comercio exterior, la fragilidad en las cuentas externas muestran restricciones a las importaciones (con una baja del 16% anual) que no pueden compensar una nueva disminución de las exportaciones (-26%), por lo que el superávit comercial se contrajo 72% en poco tiempo, en línea con la creciente escasez de divisas vislumbrada desde hace (al menos) ya tres años.
El país enfrenta una severa crisis en su sector externo inducida, principalmente, por políticas micro y macroeconómicas fuertemente desacertadas, soberbias y con los socios equivocados.
Sigue la emisión descontrolada a un costo elevadísimo
Porque llamar descontrolada a la emisión monetaria? Después de todo está bajo el control de Kicillof o de la Sra. Fernández. Lo que realmente está descontrolado es el gasto público orientado a consolidarse en el poder, algo que no tiene precio para esta administración.
En realidad no tiene precio para ellos porque es pagado por la población.
Endeudamiento por emisión y uso de fondos internos
Llegaron con 157 se van con 188 (cifras del Banco Mundial)
Cuando esta administración emite moneda indefectiblemente se cumple la sencilla ecuación que indica que el nivel de precios multiplicado por la cantidad de productos tiene que ser igual a la cantidad de dinero para pagarla más las veces que cambia de mano el dinero. Algo obvio y aritmético.
Un estudiante de primer año sabe que si aumenta la cantidad de dinero emitida y no se incrementan los productos (hoy ocurre eso porque estamos en recesión) indefectiblemente suben los precios y mucho peor si la gente no quiere tener pesos y agrega demanda y velocidad de circulación sacándoselos de encima (planes de facilidades de compra y consumo de alimentos) facilitando las cosas a los productores que pueden subir más aun los precios sin arriesgarse a invertir nada.
dónde:
P = nivel de precios
Q = nivel de producción
M = cantidad de dinero
V = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero
Pero…porqué la inflación está controlada (¿) en niveles de dos dígitos?
Porque gran parte de los pesos emitidos recorren el circuito productivo y la administración los recuperan en gran medida desde los bancos donde el gobierno los toma …prestados…pagando más de 25% anual mediante unos Bonos llamados LEBAC que colocan en los Bancos para esterilizar el dinero.
Naturalmente, además entonces de la monstruosa emisión para cubrir un exceso de gasto del gobierno (igual al 6% del PBI) también generan una deuda por gran parte de esa emisión que naturalmente pagará el que venga a administrar después.
Pero de eso – y de muchas otras cosas – no se habla ni desde el gobierno o desde la oposición, unos porque después de mi el diluvio y otros porque con tal de agarrar la manija se queman la mano hasta el hueso.
Se han esclavizado ideológicamente tanto las autoridades económicas a este círculo perverso que han emitido un engendro llamado Tarjeta Argenta, una estafa en menor escala y menos visible pero a los que menos tienen: un jubilado aportó al menos 30 años y según la legislación vigente debe cobrar 100 unidades por mes. Sin embargo le pagan 20 en base a una Ley de Emergencia Económica (en la década gana hay emergencia?) violando todo lo dispuesto por la jurisprudencia y por la Corte Suprema.
Tanto aprecian estas vueltas perversas que como parte del relato de realismo mágico que se maneja, la administración entrega obligatoria y gratuitamente a todos los jubilados – la quieran o no – esa tarjeta de compra/crédito/identificación donde para utilizarla –OBLIGATORIAMENTE- tienen que tomar un crédito con un interés entre 17 y 25% para recibir…los fondos que no les pagan y que de hecho ya les pertenecen. Les cobran intereses en lugar de pagarles!
Que quede claro: no les pagan lo que indica la ley pero les dan un crédito con intereses… con los fondos que no les pagan. García Márquez ha sido superado por CFK.
Las cifras reales de este conjunto de medidas electorales.
El costo de colocar Lebac para esterilizar la emisión fiscal es muy alto y creciente. En 2014 se pagaron $ 42.200 M de intereses por las Lebac, mucho más que los $ 14.800 M que se pagaron en 2013 (casi tres veces más en un año)
Para 2015 los pagos de intereses SERÁN $ 70.000 M. (casi el doble que en 2014).
El déficit genera una emisión adicional de pesos correspondiente a los intereses que van devengando las letras del BCRA en un círculo maligno que alguien en algún momento tendrá que cortar…pagando el costo político que no será poco.
Como hace la administración para adulterar la verdad diciendo que no tiene un déficit de $ 36.700 M sino un superávit oficial de $ 78.124 M?
Básicamente contabilizando como ganancias $ 114.800 M generados artificialmente por la diferencia de cotización sobre las reservas y los títulos públicos por la suba del tipo de cambio nominal entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014.
Esta es una ganancia “inventada”.
La mayor “ganancia” provino de la diferencia de valuación cambiaria de las letras intransferibles que recibiera del Tesoro a cambio de usar reservas para pagar la deuda. En 2014 esta “ganancia” fue de $ 92.400 M.
Es decir, emitir estas letras no solo hace al Tesoro acreedor de las reservas sino que también mágicamente le genera importantes flujos de pesos año tras año. De menor envergadura aunque no por ello menos importante es la diferencia de valuación cambiaria de las reservas internacionales netas de los pasivos en dólares como los depósitos del gobierno en dólares y los encajes bancarios. Fte: M&S
Conclusiones
Más allá de las elecciones, la gestión de política económica continúa priorizando el objetivo electoral (dólar lo más ausente posible y gasto público intensivo) por encima de cualquier corrección de los desequilibrios que se continúan acumulando irresponsablemente. Clara muestra de esta combinación insostenible de política económica son los resultados de las cuentas públicas nacionales que se conocieron esta semana.
La recaudación tributaria nacional mostró un mejor comportamiento relativo en junio y aumentó 39,2% interanual en términos nominales, acumulando un incremento de 31,3% interanual en el primer semestre.
En cambio, el gasto primario subió 45% interanual en abril y 41,1% en el primer cuatrimestre.
La diferencia entre la dinámica de ingresos y gastos se hará mucho más aguda en los próximos meses debido a la aceleración de los gastos del gobierno en la campaña electoral. El déficit primario ajustado superará los $320.000 millones (5,9% del PIB) y el resultado fiscal ajustado tendrá un desequilibrio de $380.000 millones (6,8% del PIB).
En síntesis, la tensión cambiaria está para quedarse, aunque la magnitud de las presiones aparece como manejable en el muy corto plazo. Sin embargo, deberían intensificarse en la medida que el calendario electoral vaya llegando a su fin y se profundice el financiamiento monetario del déficit.
Inflación y tipo de cambio hacen de Argentina el país más caro de la región en alimentos y en muchos productos aún más caro que Estados Unidos y Europa.
Insólitamente durante 2015 – otro año electoral – los precios de los alimentos han logrado llegar a nivel o por encima de las grandes ciudades. La brecha con muchos países europeos y EE.UU, por ejemplo, es enorme. Y eso se da en cada vez más rubros, lo que hoy hace de Buenos Aires y Argentina en una de las ciudades más caras del mundo.
¿Por qué pasa esto? Porque la inflación avanzó cerca del 38% en un año pero el dólar sólo subió 15%, y el euro y el real bajaron.
Por la fuerte inflación, el peso se apreció mucho frente a las principales monedas del mundo. Pero, además, el país tiene los impuestos más altos e improductivos del mundo y costos logísticos internos exóticos que encarecen todo el proceso industrial y comercial más las trabas a la importación que hacen que lo que se importa llegue más caro.. .y tarde.
El problema es que al público los precios son como los del primer mundo. Pero los salarios no. Para un habitante de las grandes ciudades del mundo los alimentos representan entre un 2 y el 4% del ingreso medio del mes. Para los argentinos el 15%.
El promedio de precios en Argentina (excepto el transporte, el gas y la electricidad subsidiada) es mucho más elevado que en Londres, París y Madrid, pero los ingresos promedio son inferiores a la cuarta parte del de esas ciudades
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