La economia abierta: efectos sobre el comercio internacional

¡Hola! ¿Cómo están? ¡Espero que bien! Como ya los tengo acostumbrado, comparto una vez más uno de mis apuntes y monografías. En esta ocasión, se trata de un apunte referido a "El comercio internacional". Los contenidos conceptuales a abordar son los siguientes: LA ECONOMÍA ABIERTA: EFECTOS SOBRE EL COMERCIO INTERNACIONAL: El comercio entre países. Factores explicativos. | Obstáculos al libre comercio. | Principales medidas intervencionistas. | La balanza de pagos y las tasas de cambio. | La actuación del Bco. Central. | El mercado de divisas. | Los sistemas de tasas de cambio fijas y variables. | El sistema del FMI. | El modelo IS-LM. Si estás estudiando Economía -o alguna materia vinculada a ésta-, tal vez te resulte de utilidad! Destaco el hecho de que éste es un resumen y que, como tal, deja de lado muchos conceptos importantes. Será cuestión de leer y ver qué es lo que necesitas de él, o si responde o no a lo que estás buscando. La bibliografía consultada se cita al pie de la página. Si te interesan mis apuntes, sígueme y entérate de mis próximas contribuciones. ¡No olvides comentar! ¡Saludos cordiales! @Esthefy =) LA ECONOMÍA ABIERTA: EFECTOS SOBRE EL COMERCIO INTERNACIONAL EL COMERCIO ENTRE PAÍSES: FACTORES EXPLICATIVOS El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes, servicios y capitales entre los diferentes países. Desde una perspectiva histórica, los países han mantenido relaciones comerciales porque no podían producir todos los bienes que necesitaban: En determinados países no existían materias primas para llevar a cabo su producción. Ciertos países no tenían el conocimiento suficiente para producir determinados bienes. El comercio internacional en la actualidad: En la actualidad, todos los países importan muchas mercancías, bienes y servicios que podrían producir ellos mismos, fundamentalmente porque las naciones poseen recursos muy distintos y capacidades tecnológicas diferentes. Estas diferencias se pueden deber a: Condiciones climatológicas. Riqueza mineral. Tecnología. Cantidad disponible de mano de obra. Cantidad disponible de capital. Cantidad disponible de tierra cultivable. Estos factores son los que condicionan la producción de los diferentes países y los que propician que éstos tiendan a especializarse. El comercio internacional facilita la especialización, al permitir que cada país pueda colocar en el resto del mundo los excedentes de los productos en lo que se ha especializado. Hay diferencias en los gustos de los consumidores de unos y otros países que justifican la aparición del comercio internacional. Los países tienden a especializarse en la producción y exportación de aquellas mercancías en las que poseen mayores ventajas comparativas frente a otros países. La existencia de diferencias en los costos relativos de producir dos bienes en dos países distintos es suficiente para que sea beneficioso que cada uno de éstos se especialice en aquella producción en la cual dispone de una ventaja comparativa respecto del otro, y comerciar entre sí. OBSTÁCULOS AL LIBRE COMERCIO ENTRE PAÍSES Existe una serie de hechos que aconsejan o justifican cierto grado de intervencionismo o proteccionismo que trata de limitar la entrada de determinados productos en el país. A este tipo de disposiciones se les denomina medidas proteccionistas. Los argumentos empleados para justificar el establecimiento de estas medidas son los siguientes: Proteger a una industria que se considera estratégica para la seguridad nacional. Fomentar la industrialización y la creación de empleos. Hacer posible el desarrollo de industrias nacientes, esto es, nuevas industrias, que no podrían competir con las de otros países donde se han desarrollado con anterioridad. Tratar de combatir los déficit que se presentan entre las exportaciones y las importaciones. Las principales medidas intervencionistas: Tipos de intervenciones sobre el comercio internacional: Aranceles: Es un impuesto que las autoridades económicas exigen a los productos que se importan del extranjero con objeto de elevar su precio de venta en el mercado interior y así proteger a los productos naciones. Cuotas a la importación: En ocasiones los gobiernos imponen restricciones a la importación de determinados bienes extranjeros, es decir, limitan la cantidad que se pueden importar de dichos bienes, cualquiera sea su precio. Subsidios a la exportación: El subsidio a la exportación es una ayuda al fabricante nacional de determinados bienes para que pueda exportarlos a precios menores y más competitivos. Los aranceles y los subsidios alteran la ventaja comparativa de los diferentes países y su efecto es reducir el comercio (en el caso de aranceles) o aumentarlo (en el caso de subsidios) de forma artificial. Otros obstáculos al libre comercio: Existen otras formas de poner obstáculos al libre comercio, tales como: el establecimiento de procedimientos aduaneros complejos y costosos, y el recurso a normas administrativas de calidad y sanitarias muy estrictas que genéricamente se denominan barreras no arancelarias. Las barreras no arancelarias son regulaciones administrativas que discriminan en contra de los productos extranjeros y a favor de los nacionales. LA BALANZA DE PAGOS Y LAS TASAS DE CAMBIO Las relaciones económicas internacionales y la balanza de pagos: La balanza de pagos es el instrumento contable capaz de permitir el seguimiento de las relaciones de una economía determinada con el resto del mundo durante un período determinado, generalmente un año. Suministra información detallada acerca de todas las transacciones económicas con el exterior, ya sean de bienes y servicios o financieras. La diferencia entre ingresos y pagos se denomina saldo. Las transacciones registradas por la balanza de pagos se agrupan en dos grande categorías, que integran la balanza por cuenta corriente (1) y la balanza por cuenta de capital (2). 1. La balanza por cuenta corriente: En la balanza por cuenta corriente aparecen recogidas todas aquellas transacciones que dan lugar a una generación de renta en nuestro país (las exportaciones) o en el exterior (las importaciones) y aquellas transacciones que sin generar rentas da lugar a una mayor o menor disponibilidad de renta para el gasto, esto es, las transferencias corrientes. La balanza por cuenta corriente está integrada por la balanza comercial, la balanza de servicios y la balanza de transferencias. a. La balanza comercial o de mercancías: La balanza comercial, o de mercancías, recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos de mercancías. Son ingresos de esta sub-balanza las exportaciones de bienes intermedios y finales, mientras que, por el contrario, son pagos las importaciones de dichos bienes. Está integrada por el conjunto de las importaciones y las exportaciones de mercancías. b. La balanza de servicios: La balanza de servicio registra los flujos monetarios debidos a servicios realizados por el país al resto del mundo (ingresos o exportaciones) o del resto del mundo al país considerado (pagos o importaciones). Es decir, está integrada por el conjunto de las importaciones y exportaciones de servicios. Está muy ligada a la evolución del turismo, a las necesidades de importación, a las posibilidades de exportación de tecnología y a los rendimientos de las inversiones en el exterior o del resto del mundo en el país. c. La balanza de transferencia: En este tipo de transacción internacional, tienen lugar entregas a título gratuito o sin contrapartida de recursos reales, que exigen una contabilización especial. La balanza de transferencia recoge los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartidas. Déficit y superávit de la balanza por cuenta corriente y su financiación: La cuenta corriente mide el valor de los ingresos netos de un país derivados de las transacciones internacionales de bienes y servicios, con y sin contrapartida, y su saldo viene dado por: Su saldo refleja los desequilibrios existentes entre el valor de las importaciones y las exportaciones, más (o menos) las transferencias netas. La cuenta corriente registra un déficit (superávit) cuando los gastos derivados de la compra de bienes y servicios y de las transferencias superan (son inferiores) a los ingresos. Cuando un país tiene superávit o déficit por cuenta corriente, varía su propiedad de activos exteriores. Los activos exteriores netos son la diferencia entre los activos exteriores que poseen los residentes nacionales y los activos nacionales que poseen los extranjeros. Un déficit por cuenta corriente se financia vendiendo activos a extranjeros o pidiéndoles prestado, es decir, endeudándose. Para eliminar un déficit por cuenta corriente, un país debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar los ingresos procedentes de venta de bienes y servicios en el extranjero. Por el contrario, un país cuya balanza por cuenta corriente presenta superávit está pagando más en el extranjero de lo que compra y, por lo tanto, está experimentando un aumento de los activos exteriores netos. 2. La balanza por cuenta de capital: La balanza de capital recoge todos los movimientos de capitales públicos o privados reflejados en la balanza de pagos, ya sean movimientos a largo plazo, a corto plazo, o variaciones de reservas de divisas. La reservas son las posesiones que tiene un país de divisas y otros activos que pueden utilizarse para satisfacer las demandas de divisas, y que sitúan al país como acreedor frente al exterior, ya que éstas representan activos frente al resto del mundo. La Balanza de Capital a largo plazo recoge las inversiones, créditos y préstamos, tanto públicos como privados, realizados por los extranjeros en el país (ingresos) o por los nacionales en el exterior (pagos), con un plazo superior a un año. La Balanza de Capital a corto plazo, por su parte, registra inversiones, créditos y préstamos, tanto públicos como privados, realizados por los extranjeros en el país (ingresos) o por los nacionales en el exterior (pagos), con un plazo inferior a un año. El saldo de la balanza básica frecuentemente se utiliza como representativo de la balanza de pagos, significando que no importa demasiado un déficit corriente si el país cuenta con un suministro regular de capital a largo plazo que le permita mantener el desequilibrio del conjunto de sus transacciones. De las partidas que integran la balanza de capital cabe diferenciar entre inversiones productivas y las inversiones especulativas: Las primeras, es habitual que se realicen con plazo superior a un año, por lo que se incluyen en la balanza de capital a largo plazo. Las segundas, tienen por objeto aprovechar situaciones transitorias de los mercados financieros, y en esa medida tienen una gran volatilidad. Por ello, estas inversiones especulativas se recogen en la balanza de capital a corto plazo. Los rendimientos de ambos tipos de inversiones se incluyen en la balanza de servicios. Déficit y superávit por cuenta de capital: La cuenta de capital registra los ingresos procedentes del comercio de activos tales como la venta de acciones, bonos, propiedad inmobiliaria y sociedades a extranjeros, y los gastos derivados de las compras de activos en otros países, incluidas las reservas de divisas. De forma esquemática, el saldo de la cuenta de capital puede expresarse de la siguiente manera: La cuenta de capital de un país registra un superávit cuando los ingresos provenientes de las exportaciones son superiores a los egresos derivados de las importaciones. En caso contrario, estaremos hablando de un déficit (Egresos por importaciones > Ingresos por exportaciones). EL SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL PAPEL DEL BANCO CENTRAL El Banco Central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos tiene un déficit y las incrementa cuando ésta presenta un superávit. Si las balanzas por cuenta corriente y por cuenta de capital autónomo presentan un superávit, el superávit de la balanza de pagos será la suma de ambos. Si la balanza por cuenta corriente registra un déficit y la cuenta de capital autónomo registra un superávit, la balanza de pagos registrará un superávit si el déficit por cuenta corriente es inferior al superávit por cuenta de capital, mientras que si es inferior, el saldo de la balanza de pagos presentará un déficit. Al sumar el saldo de la balanza corriente y el de la balanza de capital a largo plazo se obtiene, como resultado, el saldo de la balanza básica. La actuación del Banco Central: Un superávit del saldo de la balanza de pagos implica un incremento de las reservas, y, como tal, aparece registrado en el balance del Banco Central, lo mismo ocurre con el déficit y las consiguientes reducciones en la cantidad de reservas. Si el Banco Central no interviene comprando o vendiendo divisas, y si la cuenta corriente presentase un déficit, éste se tendría que compensar por un superávit de la cuenta de capital, incluyendo las variaciones compensatorias de divisas. En otras palabras, los pagos derivados de las transacciones que se realicen en divisas deben financiarse mediante ingresos derivados de la venta de bienes y servicios, de transferencias o mediante la venta de activos o recurriendo al endeudamiento en el extranjero. La balanza de pagos como fuente de problemas: La balanza de pagos puede originar problemas a un país por varias razones. Éstas se pueden agrupar en dos: 1. Por pérdida de mercados de exportación a favor de otros países. 2. Porque se incrementen significativamente sus importaciones. Durante un tiempo, una situación de déficit en la balanza por cuenta corriente puede financiarse vendiendo activos, incluidas las reservas de divisas, pero si la situación de déficit persiste, finalmente, el país deberá ajustarse. En última instancia, todo el ajuste consiste en vender una mayor cantidad de bienes y servicios, y en reducir los gastos para que se liberen más recursos para la exportación. Todo proceso de ajuste supone reducir el nivel de vida. Por esta razón, a veces se posponen las políticas de ajuste, pudiendo llegar a presentarse una crisis de balanza de pagos. Una crisis de balanza de pagos se produce cuando un país se ha resistido durante un tiempo a ajustar su déficit por cuenta corriente y se está quedando sin reservas de divisas. Otra posibilidad para lograr que los ingresos totales de divisas de un país sean iguales a sus pagos consiste en intervenir en el mercado de divisas, alterando el tipo de cambio, esto es, el precio de la moneda nacional en términos de una unidad de moneda extranjera. EL MERCADO DE DIVISAS Los mercados de divisas son los mercados en los que se compran y venden las monedas de los diferentes países. Ese tipo de transacciones determinan el precio o tasa de cambio del peso frente a las monedas extranjeras. La tasa de cambio es el precio de una moneda expresada en otra. La tasa de cambio se expresa como el número de unidades de la moneda nacional por unidad de moneda extranjera. Depreciación y apreciación de una moneda: Cuando sube el precio en pesos de una unidad de moneda extranjera, decimos que el peso se ha depreciado. Por el contrario, cuando baja, se dice que se ha apreciado. Una depreciación de la moneda nacional hace que nuestros bienes sean más baratos en el extranjero y que los bienes extranjeros sean más caros en el mercado nacional. Por tanto, tiende a elevar las exportaciones y a reducir las importaciones. Lo contrario ocurre con una apreciación. Sistemas de tasas de cambio: Un sistema de tasas de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del banco central en el mercado de divisas. Desde esta perspectiva, se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio: los sistemas de tasas de cambio libres o flexibles y los sistemas de tasas fijas. Las tasas de cambio totalmente flexibles son aquellas que se determinan sin la intervención del banco central. Las tasas de cambio fijo son las determinadas rígidamente por el banco central. En la vida real, los sistemas de tasas de cambio raramente se encuentran en uno de los dos extremos citados. La tasa de cambio es el precio clave que relaciona una economía con el resto del mundo, por lo que su determinación es un tema complejo. Las tasas de cambio flexibles o libremente fluctuantes: En un mercado libre, la tasa de cambio se determinará por las fuerzas de la oferta y la demanda. En estas circunstancias se dice que la tasa de cambio es flexible o flotante. Un aumento de las exportaciones argentinas incrementará la demanda de pesos, es decir, la oferta de dólares. La oferta de divisas está constituida por las exportaciones nacionales, los ingresos por turismo y las inversiones del resto del resto del mundo. Un aumento de las importaciones incrementará la oferta de pesos en el mercado de cambios. La demanda de divisa la generan los importadores nacionales, los gastos de los turistas nacionales que van al extranjero y los inversores argentinos en el resto del mundo. Análisis gráfico del mercado de divisas: En el eje de ordenadas medimos la tasa de cambio, esto es, el precio en pesos de una unidad de moneda extranjera. En el eje de abscisas se mide la cantidad de divisas. Cuando más alta es la tasa de cambio, más pesos debemos pagar por dólares. Una subida de la tasa de cambio corresponde a una depreciación del peso (una apreciación del dólar), y una reducción, a una apreciación del peso (una depreciación del dólar). La oferta de divisas es creciente con la tasa de cambio; cuanto mayor sea la tasa de cambio, esto es, cuanto más se deprecie el peso, más baratas serán las mercaderías argentinas en relación a las extranjeras y más se podrá exportar. La demanda de divisas es decreciente con la tasa de cambio; cuanto mayor sea la tasa de cambio, es decir, cuanto más se deprecia el peso, las importaciones serán más caras, y, por tanto, se importará menos. El equilibrio de la tasa de cambio: En un sistema de tipos de cambio libremente fluctuantes la tasa de cambio se determina mediante el juego de la oferta y la demanda de divisas contra la moneda nacional en el mercado de cambios. Si la oferta de dólares es superior a la demanda de dólares, hay un superávit de divisas, esto es, un exceso de ingresos por exportaciones y demás transacciones sobre el gasto en importaciones, de forma que la tasa del cambio del peso frente al dólar, es decir, el número de pesos necesarios para comprar un dólar tenderá a disminuir, esto es, a apreciarse, hasta el punto en el que la oferta y la demanda se equilibren. La apreciación de una moneda (el peso) respecto a otra (el dólar) supone que disminuye la tasa de cambio, de manera que es necesario entregar menos pesos para obtener un dólar. Si el tipo de cambio es inferior al de equilibrio, el gasto en importaciones y demás transacciones es mayor que los ingresos por exportaciones y tendrá lugar un exceso de demanda de divisas. Esto provocará una subida de la tasa de cambio, esto es, una depreciación del peso y el equilibrio se restablecerá. La depreciación de una moneda (el peso) respecto a otra (el dólar) supone que aumenta la tasa de cambio, de forma que es necesario entregar más pesos por cada unidad de moneda exterior. El ajuste de la tasa de cambio ante alteraciones en la demanda y la oferta de divisas: Al trazar las curvas de oferta y demanda de divisas se ha supuesto que permanecían constantes una serie de factores que, de hecho, inciden sobre el mercado de divisas. La alteración de alguno de estos factores supondrá el desplazamiento de las curvas analizadas. Tasa de cambio real: La tasa de cambio real consiste en tomar la tasa de cambio, deflacionarla por un índice en la inflación argentina y ajustarlo por un índice de la inflación del país a cuya moneda se refiere el tipo de cambio en consideración. La tasa de cambio real intenta medir la competitividad de la economía argentina en el mercado internacional. Las ventajas del sistema de tasas de cambio flexibles: En un sistema de tasas de cambio flexibles, la tasa de cambio es siempre el de equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas, con lo que varían las reservas y la balanza de pagos está en equilibrio. Bajo un sistema de cambio flexible son precisamente las variaciones de la tasa de cambio las que promueven los ajustes internacionales. Con las tasas de cambio flexibles, los ajustes pueden producirse además gradualmente, sin ocasionar crisis de confianza y con menos probabilidades de movimiento especulativos. Limitaciones del sistema de tasas de cambio flexibles: Pueden surgir problemas con la “sensibilidad” (elasticidad-precio de la demanda) de las exportaciones y de las importaciones. Una dificultad adicional puede aparecer debido a que una depreciación del peso incrementa el precio de las importaciones, lo que, además de incidir sobre el costo de vida, puede elevar los costos de producción de muchas empresas, influyendo negativamente sobre los precio de las exportaciones. Otro inconveniente es que genera una gran incertidumbre en las relaciones internacionales. Así, por ejemplo, supongamos que un empresario argentino importa material de los Estados Unidos para producir computadoras. Si el pago se establece en dólares para dentro de 6 meses, el empresario argentino no podrá determinar de un modo preciso sus costos de producción, pues ello dependerá de cuál sea la tasa de cambio al transcurrir dicho período. Una dificultad adicional de este sistema obedece a la presencia de especuladores. Éstos comprarán una moneda (pesos), cuando suponen que su valor se va a incrementar, mientras que iniciarán procesos de venta cuando esperen que su valor se reduzca próximamente. El problema es que en muchas ocasiones provocan que lo que inicialmente no era más que una expectativa de cambio se haga una realidad, contribuyendo así a intensificar las variaciones de las tasas de cambio y a generar más incertidumbre. La intervención en el mercado de cambio: Si las autoridades económicas entienden que, en función de ciertos objetivos, y dada la situación económica interna del país, no conviene que la moneda se deprecie, pueden tomar algunas de las siguientes medidas: 1. Intervenir en el mercado de divisas vendiendo dólares para, de esta forma, eliminar el exceso de demanda existente. Este exceso de demanda se satisface, en este caso, mediante una disminución de las reservas internacionales netas. 2. Reducir la oferta de moneda nacional, a través de acciones directas que afecten a las transacciones internacionales, tales como restricciones a las importaciones de mercancías extranjeras y a las inversiones nacionales en el extranjero. 3. Poner en práctica políticas restrictivas de demanda, especialmente monetarias, de forma que, al reducirse la demanda agregada y la renta, disminuya la demanda de divisas proveniente de las importaciones nacionales. LOS SISTEMAS DE TASAS DE CAMBIO FIJAS Y AJUSTABLES 1. TASAS DE CAMBIO FIJAS: La tasa de cambio es fija cuando viene establecida por la autoridad monetaria y no por la oferta y la demanda de divisas. Cuando la tasa de cambio es menor que el desequilibrio, habrá más demanda de divisas que oferta, y las autoridades tendrán que vender divisas por la diferencia para mantener la cotización que han establecido; en consecuencia, disminuirán las reservas de divisas. La balanza de pagos será deficitaria en este caso. Cuando la tasa de cambio fija es mayor que la de equilibrio habrá más oferta que demanda de divisas, las autoridades comprarán divisas, aumentarán las reservas y la balanza de pagos tendrá superávit. El patrón oro: En una perspectiva histórica, el prototipo de sistema de cambio fijo fue el patrón oro puro. Durante la vigencia del patrón oro, los desajustes se saldaban mediante la importación o la exportación de oro. Para adherirse a este sistema, todo país debía aceptar las siguientes reglas: Establecer una relación fija entre su moneda y el oro, y a dicha relación, que se denominaba valor paritario o precio oficial. Las autoridades económicas debían mantener la convertibilidad del oro comprando o vendiendo la moneda nacional a cambio de oro al precio oficial. El gobierno debía seguir una política de respaldo del oro de cobertura al 100%. El mecanismo de ajuste: El patrón oro clásico era un régimen de tasa de cambio fijo. El valor de la moneda nacional se definía con respecto al oro y el banco central compraba o vendía oro en cantidades ilimitadas a ese precio. Las entradas de oro provocaban una expansión monetaria y las salidas una destrucción de dinero. Inconvenientes del patrón oro: El patrón oro clásico presentaba una serie de limitaciones, entre las que cabe destacar las siguientes: 1. Tendía a provocar fuertes oscilaciones en el ritmo de la actividad económica y en el nivel de precios. 2. El banco central tenía capacidad para esterilizar sus flujos de oro y así combatir los aumentos en el nivel de precios, impidiendo de ese modo el funcionamiento del mecanismo del ajuste. Un banco central esteriliza el efecto producido por las pérdidas (ganancias) de oro en la oferta monetaria cuando realiza operaciones de mercado abierto que contrarrestan las variaciones de a cantidad de oro impidiendo que se altere la base monetaria. 3. El sistema era muy sensible a una crisis de confianza, pues descansaba sobre una base relativamente pequeña de oro, y siempre cabía peligro de un agotamiento de las reservas de oro disponible. Además, la producción de oro no se podía aumentar en función de las necesidades de liquidez del comercio internacional. Hacia 1914, junto al oro, los países comenzaron a mantener reservas en forma de divisas de aquellas naciones ricas que siguieron vinculadas al patrón oro. La fuerte dependencia del oro fue sustituyéndose y junto a él se alinearon como medios internacionales de pago algunas monedas internacionales. La libra esterlina fundamentalmente. La expansión del comercio volvió a causan problemas por el lado de la liquidez, hasta que la gran depresión de 1929 forzó a algunos países a restringir bruscamente su comercio y a celebrar acuerdos bilaterales con otros países, de forma que el patrón oro modificado dejó prácticamente de funcionar. 2. TASA DE CAMBIO AJUSTABLE: EL SISTEMA DEL FMI Hacia el final de la Segunda Guerra Mundial, los EEUU se perfilaban como gran potencia mundial y deseaban obtener un cierto control sobre el sistema monetario internacional. Se pensaba que la creación de instituciones monetarias internacionales podría ordenar más eficazmente el comercio internacional y atender a su financiación. En 1948 se crea el FMI. Este organismo tenía la misión fundamental de mantener la estabilidad de las tasas de cambio entre las diferentes monedas y suministrar la liquide necesaria a los países miembros por medio del control de sus reservas y la cooperación internacional. El valor de las monedas se fijaba en términos del dólar y el valor de éste estaba fijado a su vez en término de oro. La intervención del banco central para evitar la depreciación del peso: Un fuerte aumento de las importaciones argentina, origina un incremento de la demanda de dólares en el mercado de cambios. La curva de demanda de dólares origina un exceso de demanda de dólares a la tasa de cambio “fija”. Si no tuviera lugar una intervención a la tasa de cambio, el peso se depreciaría superando el “techo” permitido. El Banco Central estaría obligado a intervenir en el mercado ofreciendo dólares (demanda de pesos). La intervención del banco central para evitar la apreciación del peso: Para evitar que se sobrepase el “suelo” permitido, el Banco Central tendría que actuar demandando dólares (ofreciendo pesos). El aumento de la demanda de dólares que efectúa el Banco Central evitaría que el peso se aprecie y lograría mantenerlo dentro de la banda fijada por el FMI. Al actuar de esta forma, el Banco Central estará incrementando sus reservas de dólares. Si este desequilibrio es sostenido, podría llevar a una acumulación excesiva de reservas, por lo que habría que llevar a cabo una “revaluación” de la moneda nacional. Las dificultades del sistema del FMI: En la medida en que las autoridades se aferrasen a las tasas de cambio existentes, cuando las presiones se hicieran intolerables tendrían lugar ajustes excesivamente bruscos. Los países que presentases superávit se mostrarían muy reacios a incrementar la paridad de sus monedas. La política monetaria perdería su autonomía, ya que ésta dependerá de las intervenciones llevadas a cabo para evitar que la tasa de cambio se salga de las bandas de fluctuaciones establecidas. La flotación sucia: En un sistema de flotación sucia, los bancos centrales de los diversos países modifican a corto plazo los cambios a los que hubiera llegado el mercado sin ninguna intervención. Esta intervención se concreta en la compra o en la venta de su propia moneda, según se desee frenar la depreciación en términos de otras monedas, o la apreciación en términos de otras monedas. De forma genérica, las razones por las que los bancos centrales intervienen en los mercados de divisas se pueden concretar en los dos puntos siguientes: Las variaciones de las tasas de cambio afectan a las exportaciones y las importaciones y, por tanto, a la producción y al empleo. Las fluctuaciones de la moneda influyen en los precios de las exportaciones y, por tanto, en el nivel de precios y de la inflación del país. La flotación sucia (o fluctuación dirigida) tiene lugar cuando bajo un sistema de tasas de cambio esencialmente flexibles o flotantes los gobiernos intervienen para tratar de alterarlas en una determinada dirección. EL MODELO IS-LM El modelo IS-LM, (también llamado de Hicks-Hansen), está inspirado en las ideas de Keynes. Fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937 y desarrollado y popularizado posteriormente por Alvin Hansen. Es una herramienta macroeconómica que muestra la relación entre los tipos de interés y la producción real en el mercado de bienes y servicios y el mercado de dinero. La intersección de las curvas IS y LM es el "equilibrio general" donde hay equilibrio simultáneo en ambos mercados. Muestra la interacción entre los mercados reales (curva IS) y monetarios (curva LM). El mercado real determina el nivel de renta mientras que el mercado monetario determina el tipo de interés. Ambos mercados interactúan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta determinará la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de interés) y el tipo de interés influirá en la demanda de inversión (y por tanto en la renta y la producción real). Por tanto en este modelo se niega la neutralidad del dinero y se requiere que el equilibrio se produzca simultáneamente en ambos mercados. La Curva IS: Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que hacen que la oferta agregada y la demanda agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la curva IS muestra los pares de niveles de ingreso y tasas de interés para los cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque, como la inversión depende inversamente del tipo de interés, una disminución (aumento) del tipo de interés hace aumentar (disminuir) la inversión, lo que conlleva un aumento (descenso) de producción. Curva LM: Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés para las cuales el mercado del dinero está en equilibrio. Se considera que cuanto mayor es el nivel de producción y renta, mayor es la demanda de dinero; y cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de interés. De ahí que la LM tenga una pendiente positiva. Suponiendo que las funciones de las exportaciones y las importaciones son lineales, las importaciones de un país (M) aumentan cuando: 1. Incrementa la renta del mismo. 2. Aumenta su nivel de precios P, respecto al nivel de precios del resto del mundo. 3. Disminuye el tipo de cambio, es decir, cuando se revalúa o aprecia la moneda nacional. Las tres últimas variables sintetizan la relación real de intercambio o tipo de cambio real (R), variable que mide la competitividad con el exterior y que se define como el cociente entre los precios a pagar por las mercaderías compradas al resto del mundo (importaciones), y los precios a cobrar por las mercancías vendidas al exterior (exportaciones). Los precios exteriores los multiplicamos por el tipo de cambio para homogeneizarlos con los precios de las exportaciones. La curva IS se modificará en relación al sector externo cuando se altere la renta del exterior o el tipo de cambio real. De este modo, si el peso se devalúa aumentarán las exportaciones y las importaciones se reducirán, lo que originará un desplazamiento hacia la derecha de la curva IS. Si Aumentase la renta del exterior y se incrementan los precios exteriores o disminuyesen los precios nacionales, la IS experimentaría un desplazamiento similar. Cuando se altera la renta del exterior o los precios exteriores, la LM no se ve modificada, pues estas variables no figuran en las ecuaciones que la integran. Efectos de Políticas en el Modelo IS LM: La situación de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al tipo de interés que pueden provocar desplazamientos de las curvas. Los aumentos en la demanda efectiva (de consumo, de inversión, de gastos públicos o del sector exterior) provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva IS y por tanto un nuevo punto de equilibrio a un nivel de renta y tipo de interés superior. Recordar la diferencia entre movimiento a lo largo de una curva y desplazamiento de la curva. Aquí el movimiento a lo largo de la IS estará provocado por variaciones en el tipo de interés, mientras que los desplazamientos se deberán a variaciones en otras variables, sea cual sea el tipo de interés. Asimismo, los aumentos en la oferta de dinero, caídas en el nivel general de precios, disminuciones en la demanda de dinero, etc., provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva LM y por tanto un nuevo equilibrio con mayor producto y menor tipo de interés. La eficacia relativa de la política fiscal (que afecta principalmente a la curva IS) y de la política monetaria (que afecta principalmente a la curva LM) depende de las pendientes de ambas curvas, es decir, de la sensibilidad con respecto al interés y la renta de las demandas de dinero, consumo, inversión, etc. Si la curva LM es más rígida que la IS, la política monetaria será más efectiva que la fiscal, y viceversa. La Política Fiscal en el Modelo IS LM: Suponiendo que el nivel del déficit fiscal de un gobierno es demasiado elevado, las autoridades económicas deciden realizar una contracción fiscal o consolidación fiscal. Dicha contracción puede llevarse a cabo manteniendo el mismo nivel de gasto y aumentando los impuestos; disminuyendo el gasto público al mismo tiempo que se mantiene constante el nivel de los impuestos; o mediante una combinación de ambas medidas, es decir una disminución del gasto público y en forma simultánea un aumento de los impuestos. Por el contrario, si las autoridades económicas consideran necesaria una estimulación del producto, pueden llevar a cabo una expansión fiscal. Esta política puede materializarse mediante un aumento en el gasto, una disminución en los impuestos o una combinación de ambas medidas de política. Retomando entonces, el caso en el que las autoridades deciden realizar una contracción fiscal, manteniendo constante G, el gasto público, y aumentando los impuestos, T. Debemos resolver cómo afecta el aumento en T a la curva IS, es decir al equilibrio en el mercado de bienes. OTROS APORTES SIMILARES DE @Esthefy Desempleo e inflación (Resumen) Teorías tradicionales de la inflación El Banco Central y la política monetaria Los indicadores económicos (Resumen) Los Ciclos Económicos El crecimiento económico y el desarrollo Sectores Monetario y Financiero Mercados de competencia perfecta e imperfecta Efectos de los impuestos en la economía Efectos de los impuestos en la economía (2da. Parte) El Patrimonio Neto y los Resultados del ejercicio Educación y sociedad en la Argentina:(1880-1945) by Tedesco Derecho Laboral: Concepciones generales. (1era. Parte) Derecho Laboral: Concepciones generales (2da. Parte) Derecho Laboral: Concepciones generales (3ra. Parte) Marketing: Introducción y conceptos básicos Ecología Política: Conceptos, principios y fundamentos La función Producción (Parte nro. 1) La función Producción (Parte nro. 2) La función Producción (Parte nro. 3) La información de la empresa El SIC: emisores y usuarios de la información contable El funcionamiento del Sistema de Información Contable BIBLIOGRAFÍA BECKER V. Y MOCHÓN F.: “Principios y Aplicaciones de Economía”. Editorial Mc Graw Hill. (Capítulo 21) BECKER V. Y MOCHÓN F.: “Economía: Elementos de Micro y Macroeconomía”. Editorial Mc Graw Hill. http://www.zonaeconomica.com/is-lm http://www.eumed.net/cursecon/11/IS-LM.htm